中国铝业股份有限公司业绩怎么样?未来的前景如何呢?

来源:885财经 2017-08-08 13:54:24 收藏(0 评论(0 点赞(0

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摘要:中国铝业股份有限公司业绩怎么样?公司股票怎么样?未来的前景如何呢? 

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  中国铝业股份有限公司业绩怎么样?公司股票怎么样?未来的前景如何呢?


  一、中国铝业股份有限公司的情况大概是:


  1、目前控股中国铝业股份有限公司有电解铝产能385万吨,权益是85%,折算产能327.25万吨。今年底到明年初,会新增一批产能,其中中国铝业有权益产能70-85万吨。预计明年中国铝业总电解铝产能,权益在400-410万吨。以开工率85%(这算基本满产了)计算,年电解铝锭产量在350万吨。(有券商说中国铝业2017年产量就可以达到350万吨,我暂时不理解其中原因)


  2、中国铝业股份有限公司另有氧化铝产能1600-1700万吨。年产量超过1500万吨。


  3、中国铝业股份有限公司还拥有铝产业的贸易,这部分营收很高,但是利润率极低。


  二、中国铝业股份有限公司成本利润计算。


  1、电解铝行业目前标准成本是一吨13000元左右。目前铝价已经达到15000元一吨。吨铝毛利2000元。


  2、氧化铝利润率较低。成本约2000-2200,目前价格较低,几乎没多少利润。而且氧化铝有继续降价趋势。因为氧化铝是电解铝原料,这方面是供过于求的,如果电解铝产能继续降低,氧化铝价格难以上涨。这块,我们假定盈亏平衡。(因为如果亏损太多肯定会减产)


  3、贸易,去年有1100多亿营收,今年预计不会有特别大的变化。因为利润率实在太低,就算贸易量增长30%,大约只能增加6-7亿毛利。考虑成本因素,实际带来的净利润很有限。


  做以下假设


  A:铝价继续上涨20%,达到18000元一吨。那么中国铝业350万吨实际产量,铝锭单项产值是630亿元,毛利175亿元。

  A:我们假设,本次铝价上涨可以在此基础上继续涨30%以上,到达2万元一吨,那么,中国铝业350万吨实际产量,铝锭单项产值是700亿元,毛利245亿元。


  B:假设铝价突破历史高位,达到25000元一吨,那么铝吨毛利12000元,产值875亿元,毛利420亿元。


  估算以上情况下,中国铝业股份有限公司年化净利润分别为100亿,150亿,300亿。

  如果以10PE为标准,那么中国铝业股份有限公司合理市值分别是1000亿,1500亿,3000亿。


  但考虑到电解铝行业并不是类似于煤炭、钢铁那种需求萎缩的行业,全球每年铝需求依然保持增长,所以我们应该给予比钢铁煤炭高的PE。假设给予15PE,那么中国铝业股份有限公司合理市值是:


  铝价格18000元/吨,1500亿市值,对应目前股价上涨空间45-50%。

  铝价格20000元/吨,2250亿市值,对应目前股价上涨110%。


  铝价格历史新高,并且可以稳定在25000元以上。中国铝业股份有限公司的股价涨幅会非常可怕,但是,这个目标太遥远了,暂时是不考虑的。目前没办法给出股价目标,一切以铝价为准。如果铝价持续上涨,那就继续看好。以上只是一种估值方式参考而已,至于实际能走到哪儿,以市场走势为准。如果市场情绪很高,会产生情绪溢价,这个就说不准了。


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