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后补贴时代销售毛利率下滑 宁德时代急需解决的问题是什么?

来源:885财经
阅读量:1493
2019-02-17 17:15:44
在今年1月份月底,宁德时代对外发布了一份业绩预告。根据这一报告内容称,2018年归母净利润35.31亿~37.50亿元,同比下降幅度为8.94%~3.30%,中值36.4 亿元。
销售毛利率

  后补贴时代销售毛利率下滑

  在今年1月份月底,宁德时代对外发布了一份业绩预告。根据这一报告内容称,2018年归母净利润35.31亿~37.50亿元,同比下降幅度为8.94%~3.30%,中值36.4 亿元。

  其中全年扣非归母净利润29.91亿~31.76亿元,同比增长25.92%~33.70%,中值30.8 亿元,略微低于市场预期。

  东吴证券(7.460, -0.14, -1.84%)近期研报指出,宁德时代2018年第四季度业绩略低于预期的原因,可能与四季度铁锂电池份额提升等因素有关,其中第一至第四季度宁德时代铁锂装机电量分别为0.92GWh、2.01GWh、1.96GWh、5.5GWh,分别占比为 41%、46%、38%、52%,预计第四季度铁锂电池确认收入比重也会提升。

  作为龙头企业的宁德时代,仍需要克服利润率明显压缩等隐忧。自2017年起,宁德时代的整体销售毛利率持续下滑。Wind统计数据显示,2017年,宁德时代的销售毛利率从2016年的43.70%,跌落至36.29%;而截至2018年第三季度,宁德时代的销售毛利率已进一步下滑至31.27%。

  任万付指出,宁德时代毛利率持续下滑主要是受到补贴政策滑坡和电池价格下降的双重作用。中国电池工业协会副理事长王敬忠表示,动力电池还有降价余地,随着工艺技术不断成熟,成本才进一步降低。目前,新能源车的购买成本比燃油车高出十几万元,从长期使用角度,新能源车的成本平衡点在5~6年,才能把燃油车价格优势逐渐抵消。

  中国科学院院士、清华大学教授欧阳明高曾公开表示,中国、美国和欧洲在电池平均成本上的目标分别为1元/Wh、0.1美元/Wh(约合人民币0.69元/Wh)和0.1欧元/Wh(约合人民币0.78元/Wh),横向比较之下,我国企业1元/Wh以上的价格偏高,未来更理想的目标应为0.1美元/Wh。

  事实上,近年来动力电池价格已经呈现持续下降趋势,当前磷酸铁锂电池市场价在1.1~1.2元/Wh,三元电池市场价在1.3~1.4元/Wh左右。

  2019年开年以来,新能源国家补贴政策在网上盛传,业内人士预测,2019年新能源汽车补贴退坡幅度将在30%~40%之间,补贴退坡的“硬着陆”或将对行业造成不利影响。早在《关于2016~2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》就明确提出,2017~2020年我国新能汽车补贴标准将逐步下降。

  在补贴退坡的背景下,动力电池价格下行成为趋势。价格压力虽然最先对整车厂造成影响,但也会逐渐传导到电池厂商,而电池降价幅度也成为双方博弈的重点之一,有业内人士认为电池应该在目前基础上再降价10%~15%。

  如何降低电池成本,提高毛利率,也逐渐成为了宁德时代急需解决的问题。

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