有龙头潜质的股票要怎么建仓?

来源:885财经 2020-05-22 11:42:16 收藏(0 评论(0 点赞(0
摘要:不仅仅是A股市场,在西方的股市中也如此,投资行业龙头就造就了一批的投资大师。

  不仅仅是A股市场,在西方的股市中也如此,投资行业龙头就造就了一批的投资大师。

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       巴菲特凭借投资可口可乐、华盛顿邮报等龙头公司奠定了“股神”的地位,去年巴菲特大手笔投资的比亚迪同样属于新能源汽车龙头,可见投资龙头公司已成为股神的“必杀技”。

  同样,投资大师彼得?林奇所秉承的tenbagger(十年十倍)投资理念仍是以选择龙头公司为核心,即发现具有龙头潜质的公司,在其成为行业龙头的过程中分享杠杆收益。目前A股中与新兴产业沾边的上市公司接近200家,但随着相关扶持细则的出台,许多借机炒作的“李鬼”类公司势必会原形毕露,而真正能够走出“浅蓝—深蓝—蓝筹”发展轨迹的新兴产业公司往往集中于细分行业的龙头公司。换而言之,只有龙头公司是最能够分享新兴产业巨大成长空间的公司。

  用新眼光审视新兴产业

  新兴产业,顾名思义,即未来行业空间巨大,当下确未形成规模效应、盈利能力明显低于传统行业、赚钱效应并不明显的朝阳产业。分析新兴产业规划所涉及的几大子行业(新材料、生物医药、生物育种、新能源汽车、新网络等),无论是行业规模、盈利能力等量化指标,还是群雄并起的竞争格局亦或是天马行空般的政策倾向,不确定性是投资新兴产业的最大风险。倘若以市盈率、市净率等传统估值方式来甄别新兴产业相关公司,难免会陷入“刻舟求剑”的困局,殊不知在瞬息万变的新兴产业中,市盈率最低的公司可能因为创新能力平庸而不断被边缘化,相反眼下那些“市梦率”或是亏损的公司可能成为下一个如中国船舶、恒瑞医药这类的标杆公司。

  在具体选股策略中,新兴产业与传统产业由于行业属性、市场饱和度、政策倾向、技术成熟度、竞争格局等多个维度存在较大差异,因而传统的龙头选股方法在经济转型的大背景下并不适用,实战中投资者应该根据行业的特性,在创新、规模、经营、成长性、扩张力等多个不同指标中赋予不同权重,进行“量体裁衣”。

  小行业、大空间、高成长

  首先可以选择行业成长空间大、最具有爆炸性潜力的子行业。

  回顾上世纪至今的长牛股,如可口可乐、微软、苹果、腾讯等,“小行业、大空间、高成长”是最突出的行业属性。我们认为生物制药、新能源充电站、循环节能有望成为新兴产业的“风水宝地”。

  谈谈新能源汽车,政府的全力支持是新能源汽车发展的最大保障,未来3~4年,新能源汽车将进入政策拉动的快速成长期,公共服务领域的需求增加,结合财政方面的鼎力扶植,都将促进新能源汽车产业链的日益完善。

  随着产品质量成熟、成本下降,整个行业逐步进入市场化的高速增长阶段。预计2010~2015年我国新能源汽车需求量将达到年均35.2万辆,2015年需求量将达97.7万辆,年均增长率216%。“兵马未动粮草先行”,充电站无疑是新能源汽车的载体。相比锂电池、新能源整车等领域的资金蜂拥而入,新能源充电站无疑是一片蓝海,国家电网宣布2015年前将建设1700个充电站,未来5年我国充电站建设年均投资将达30亿元,年均增速50%以上。而相关的A股公司相对较少,主要有奥特迅(002227)、中恒电气(002364)等,政府牵头的属性也赋予了相对的垄断属性。

  技术壁垒、业态领跑

  其次,选择具有技术壁垒、能够在业态上领跑的公司。目前A股中涉及新兴产业的上市公司超过150家,而多数新兴产业个股仅仅停留在概念阶段,所涉及的新兴产业相关业务规模极小,难以形成实质性的利润贡献,具有核心技术的公司更是凤毛麟角。因此,在选股过程中,公司的技术能力和核心竞争力是考量的首要因素。

  新兴产业的多数行业处于成长性初期,虽然短期难以形成利润来源,但未来可能出现几何级数的增长。在此过程中,能够掌握核心技术以及市场化反应速度最快的公司将是最大受益者。

  以前面提到的生物制药为例,所涉及的公司很多,如通化东宝(600867)的胰岛素处于国际先进水平;华神集团(000790)的单抗体技术在原发性肝癌治疗领域首屈一指;重庆啤酒(600132)的乙肝疫苗有望成为治疗乙肝的首选;兰生股份(600826)旗下的中信国建拥有国内第一个产业化生产的单抗体药物、其重组人II型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白具有国际先进水平;岳阳兴长(000819)是国际上第一个进入并完成3期临床胃病疫苗的公司;上海莱士(002252)是国内少数几家能够从血浆中提取出7种组分的血液制品公司。乍看之下,上述公司都拥有令人血脉贲张的爆炸性题材和巨大想象空间。但仔细分析,真正具有生物制药龙头潜质的是兰生股份、岳阳兴长和重庆啤酒。

  首先,从市场空间来看,通化东宝的胰岛素针对的糖尿病领域虽然发病人数在不断上升,但国际上进入该领域的诺和诺德及礼来已经充分布局该领域,在研发不占优势的背景下,想要从国际巨头手中抢到更多的份额绝非易事。

  其次,从毛利率提升空间来看,诸如动物疫苗等子行业并没有特别高的技术壁垒,高毛利反而会促使许多企业蜂拥而入,毛利率反而会面临常规化的压力。

  再次,有些行业政策监管较严、产能难以释放。典型的当属上海莱士,血液制品在政府严格管制下,始终能维持高毛利和供不应求的局面。但作为原料的血浆同样也处于供不应求的状态、国家对血浆标准的提高也使原本紧俏的浆源更加紧张。加上政策对血液制品的限价,因而相关企业即使在高行业壁垒和供不应求的大环境下,仍然只能维持20%~30%的稳健增长,与爆发性增长无缘。

  相比之下,兰生股份、重庆啤酒和岳阳兴长在癌症、乙肝等多个医学制高点耕耘,不仅具有国际领先的研发能力和技术壁垒,同时已经取得一定的进展。此外,政策扶持研发优势成为阻挡后续进入者的最大壁垒,龙头企业无疑是行业空间拓展的最大受益者。一旦上述领域的研究成功,上述公司的股价无疑将插上想象的翅膀。

  根据核心竞争力>研发能力>行业反应速度>管理层经营能力>政策扶持力度>潜在竞争压力的逻辑,具有新兴产业细分龙头潜质的上市公司还有:最具市场前景的电子垃圾处理龙头企业格林美(002340),该公司能从废旧电子产品中实现“二次钴镍”循环利用,是经济由粗放型向集约型转变的潜在受益者;焦点科技(002315)作为一个高速发展的第三方B2B电子商务平台的,航运拼单、认证服务、保险等业务符合未来B2B电子商务“三流合一”的发展趋势。国内最早从事电力自动化产品研发和生产企业之一的积成电子(002339),是国内为数不多的、能够提供广泛覆盖电力系统各环节的自动化整体解决方案的供应商,尤其在电网地调系统中市场占有率达30%。有望率先实现锂电池核心原材料六氟磷酸锂的多氟多(002407);在新能源汽车具有全产业链的杉杉股份,其是国内唯一一家实现正负极材料、电解液、锂电池等全产业链一体化的上市公司;积极抢占处于市场空白地带的新能源电动充电装置领域的奥特迅(002227);国内产品链最完善、产能最大的精细化学品生产商永太科技(002326);国内唯一全面掌握专用打印机核心技术的新北洋(002376),在成功垄断高铁专用打印机后,多领域扩张的战略也将为后续增长打开空间。

  如何建仓

  在具体操作过程中,具有龙头潜质的公司往往会与指数呈现一定背离现象,由于龙头公司的估值往往远高于行业平均,然而核心竞争力又很难使龙头公司的估值回到均值,因而在选定龙头公司后,要习惯此类公司的高估值。在买点的选择上,此类龙头出现缩量调整,日均换手率连续5天以上低于1%或是阶段性的地量,将会是不错的建仓时机。

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