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宽松潮继续 多国央行出手 中国央行跟不跟

来源:885财经  时间:2019-10-31 11:40:37  阅读量:135

摘要:

在最近,全球央行宽松潮继续,多国央行出手!,俄罗斯央行上周五超预期降息。今年的土耳其经济也降息了100个基点,经过调差土耳其国内的需求有所改善。在6月份的报告中,土耳其经济将会收缩1%,GDP会增长将在今年反弹至3%,并有可能在2021年达到更高的4%。

     在最近,全球央行宽松潮继续,多国央行出手!,俄罗斯央行上周五超预期降息。今年的土耳其经济也降息了100个基点,经过调差土耳其国内的需求有所改善。在6月份的报告中,土耳其经济将会收缩1%,GDP会增长将在今年反弹至3%,并有可能在2021年达到更高的4%。

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    宽松潮继续,多国央行出手!

  近期,全球央行宽松潮再起,俄罗斯央行上周五超预期降息。

  10月24日,土耳其央行降息250个基点至14%,为年内第三次降息,市场预期为降息100个基点。世界银行上调了对土耳其2019年经济增长的预测,称国内需求有所改善。

  世界银行在10月9日发布的《欧洲和中亚经济更新》中说,今年土耳其经济将实现GDP零增长。世界银行在6月份的报告中预测,土耳其经济将在2019年收缩1%。根据最新的银行估计,该国的GDP增长将在今年反弹至3%,并在2021年达到更高的4%。

  印尼央行将基准利率下调25个基点至5.00%,为年内第四次降息,符合市场预期。印尼中央统计局8月初公布的数据显示,今年二季度印尼GDP同比增长5.05%,创两年来最低季度增速。而且,印尼今年已经两次下调经济增速预期至5.05%,为近两年来最慢增速。此前增速预期分别为5.3%及5.1%。

  菲律宾央行宣布从12月1日起下调银行存款准备金率。今年第二季度菲律宾国内生产总值增速为5.5%,为2015年第一季度以来的最低季度增速,低于第一季度的5.6%和菲律宾政府预计的6-7%的目标。

  菲律宾央行年内也已经降息三次,以刺激经济。9月26日,菲律宾央行年内第三次宣布降息,将基准利率下调25个基点,至4%。2018年,菲律宾央行因为石油和大米价格走高持续推升通胀、货币面临贬值压力而多次加息,将基准利率一路升至4.75%,成为去年亚洲收紧货币政策力度最大的央行之一。

  中国央行跟不跟?

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,当前国内货币政策“以我为主”特征凸显,美联储利率政策影响弱化。即使美联储降息,国内也大概率不会跟进。

  此前,10月21日,中国央行公布10月LPR报价——1年期(4.2%)和5年期以上(4.85%)报价均持平于9月。中金公司认为,LPR不再下调,显示官方政策立场趋于中立。不排除货币政策开始更多受到近期CPI上升较快制约。9月CPI“触3”,虽然完全受猪肉价格急速上升推动,但基于央行近期与市场的沟通,可能仍然是货币政策制定的一个考虑因素之一。

  央行货币政策司司长孙国峰15日在一场发布会上谈到,当前中国并不存在持续通胀或者是通缩的基础,但是也要防止通胀预期扩散,形成一个恶性循环。央行需要关注预期的变化,更多是通过改革的办法来降低融资成本。通过实施稳健的货币政策,保持货币供应量M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速基本匹配,释放出稳健的信号。他还指出,目前存款的基准利率保持稳定。贷款的利率通过改革主要聚焦在LPR上面,也有利于稳定预期,这样能够实现两者之间的平衡。

  对于中国是否有必要跟进降息的问题,中国人民银行行长易纲9月份曾指出,目前中国经济在合理区间,物价方面也在比较温和的区间,中国货币政策应当保持定力,坚持稳健的取向,要稳当前,加强逆周期调节,保持M2、社会融资规模增速和名义GDP增速大体匹配,坚决不搞大水漫灌,同时注意保持杠杆率稳定,使得整个社会债务在一个可持续水平。

  在中信证券固定收益首席分析师明明看来,考虑到全球经济可能面临较长时期的下行压力,国内货币政策不急于采取更大规模的放松,以维持常规工具的长期效力。“在国内经济增速达标前提下,经济发展质量的优先级高于增速,四季度可能是货币政策重要的观察窗口”。

  如何影响美股、A股?

  金融服务公司LPL Financial的数据显示,在1975年、1996年和1998年利率三连降之后,标准普尔500指数在随后半年和一年的时间中涨幅均超过10%和20%。

  考虑到今年超高的股票投资收益率,这可能很难理解。截至目前,今年迄今为止标准普尔500指数上涨了21.3%,道琼斯工业平均指数上涨了16.14%,纳斯达克综合指数上涨了近25%。

  “我们看到经济放缓时期曾出现连续三次降息25个基点的例子,最近一次是在20世纪90年代中期和后期,”LPL Financial的高级市场策略师赖安·德特里克(Ryan Detrick)表示。“好消息是经济在放缓后的降息反而能加速经济增长反弹,股市当然也表现出色。”

  而A股方面,在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下,A股市场主要有三条逻辑主线:

  一是盈利能够保持稳定的龙头企业,这些公司可以充分受益于利率下行,利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估 值有系统性上升的机会

  二是高成长类公司,一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估 值公司的利好要大于低成长低估值公司

  三是关注高股息品种的投资机会,利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%,利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%,意味着股价可以有 25%的上涨空间。


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关键词: GDP

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