海湾局势多变 美油周跌幅超7%

来源:885财经 2019-07-21 12:53:30收藏(0评论(0点赞(0
摘要:过去的一周原油市场在短期情绪的影响之下,创出了7周来的最大周度跌幅。先是周初飓风影响告一段落以及美伊局势的缓解让油价失去了炒作题材,随后美国市场利空的周度报告进一步打压油价,市场看空情绪进一步释放导致油价连跌四个交易日。直到周五伊朗宣布抓扣一艘英国油轮事件的发酵,油价得以从连跌中得到喘息之机,最终一周下来SC、布伦特原油累积跌幅均超过了6%,WTI跌幅更是超过7%。

  过去的一周原油市场在短期情绪的影响之下,创出了7周来的最大周度跌幅。先是周初飓风影响告一段落以及美伊局势的缓解让油价失去了炒作题材,随后美国市场利空的周度报告进一步打压油价,市场看空情绪进一步释放导致油价连跌四个交易日。直到周五伊朗宣布抓扣一艘英国油轮事件的发酵,油价得以从连跌中得到喘息之机,最终一周下来SC、布伦特原油累积跌幅均超过了6%,WTI跌幅更是超过7%。

  以SC为例可以看出油价整体处在了上一轮下跌过后的振荡蓄势阶段。尽管过程中有G20峰会以及OPEC+等足以影响油价方向的重大事件,但油价还是没有摆脱区间振荡蓄势,油价也在此中兜兜转转,那么后期油价方向最终做何选择?我们不妨梳理一下因素,来看看市场的最终选择。

  7月初的OPEC+已经达成共识延续减产协议,保持120万桶/天减产量不变同时延长减产时间9个月,这基本确定了下半年供应端大基调仍将是相对偏紧的局面。另外,7月17日的EIA周报显示美国原油产量为1200万桶/天,尽管周度数据减少30万桶/天有短期飓风扰动因素,但整体来看今年以来美国原油增量数据仍然是明显低于年初对美国原油增量预期。时间已经进入7月下旬,年初美国原油产量超过1300万桶/天的预期看来已经比较难实现,也这也将在一定程度上进一步缓解在供应端对油价的利空压力。

  当然供应端也仍存变数,OPEC+最终决定维持原减产量,这也为下半年就6月底产量为基数存在着增产潜力。比如,俄罗斯能源部长诺瓦克日前就表示俄罗斯产油量已经升至与欧佩克+磋商好的水平,俄罗斯7月后两周的石油产量将高于前两周的产量,这意味着俄罗斯近期已经较6月底增产了10万桶/天左右。此外,伊拉克也持续保持增产,数据显示今年伊拉克已经成为全球第四大原油生产国。根据其远期愿景,伊拉克产量将向700万桶/天迈进。然而,最大的压力仍然来自美国,虽然前7个月美国原油生产增量低于预期,但刚刚国际能源署(IEA)公布的信息显示仍然保持了2019年美国原油产量增加180万桶/日的预期值,在2018年的预期为220万桶/日,美国在随后的4个月内仍然存在着原油产量明显增加的可能性,尽管钻机数据显示本土增量可能达不到市场之前的预期,但这个变数是需要时间来证伪的。

海湾局势多变 美油周跌幅超7%.jpg

  需求方面一直是市场比较担心的因素,对于全球经济增速趋缓拖累原油需求增产的担忧一直存在,这种影响以及迫使各大权威机构普遍对2019年全球原油需求增量下调了10万—20万桶/天之间。此外,今年以来我国原油加工行业利润大幅走低,部分传统燃油型炼厂陷入亏损也让我们一直比较担心的中国原油需求会受到压制。

  但7月12日,海关总署2019年上半年进出口情况新闻发布会显示,中国原油需求仍然保持了高速增长,中国1—6月原油进口2.45亿吨,同比增加8.8%,我们最为担心6月进口出现的大幅下滑的情况也没有出现,统计局的数据计显示6月中国炼厂原油加工量同比大增7.7%,至约1307万桶/日。这意味着中国需求没有问题,仍然保持了高速增长态势,而进入7月以来炼厂加工利润快速走强,这也为保持需求增速提供了保证。

  近期市场又报道担心印度这一原油需求端的重要引擎熄火,从印度国情以及2008年金融危机时能够和中国一起成为全球仅存的继续保持原油需求增长的国家来说,刚性需求决定了印度对原油需求增长将是长期的大势,但印度是否因经济增速快速回落就此需求出现明显降速也需要我们进一步观察。总体而言,需求端今年已经基本明确对原油价格来说缺乏有效的推动,经济下行忧虑始终困扰市场信心。

  目前来看市场缺乏打破僵局明确方向的核心影响因素,因此不出意外油价在未来一段时间内大概率仍将在各类因素影响下维持一个振荡态势,直到上述影响因素出现一条足以决定放心的主线来统一市场的主流观点。

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