股权新规落地 中小券商四大路径寻求突围

来源:885财经 2019-07-14 11:18:20 收藏(0 评论(0 点赞(0
摘要:券商“分类管理”的时代,就这么来了,对于多数中小公司而言,要么涅槃重生,要么退出江湖。日前,证券公司股权管理规定规定正式落地,各类股东门槛确定,券商从此进入综合类和专业类的“分类”时代,到期不大达标者将会被强制转型。

  券商“分类管理”的时代,就这么来了,对于多数中小公司而言,要么涅槃重生,要么退出江湖。日前,证券公司股权管理规定规定正式落地,各类股东门槛确定,券商从此进入综合类和专业类的“分类”时代,到期不大达标者将会被强制转型。

  在业内人士看来,股权新规对现有中小券商的冲击较大,或者选择强大自身资本实力,或者告别杠杆等资本中介业务,又或者成为大券商的并购标的,中小机构无疑面临着艰难的选择。

  多位券商人士表示,中小券商始终深陷发展困局中,业务同质化严重、缺乏大平台资源支持、风控薄弱、人才团队不稳定等问题集中,行业马太效应加剧。分类管理的背景下,中小券商选择如何突围,也成为这些机构共同面临的命题。

  7月5日,证监会发布《证券公司股权管理规定》,明确提出了券商分类管理,并对各类股东的资产规模门槛进行细化规定。上述规定指出,综合类公司要求控股股东“总资产不低于500亿元人民币,净资产不低于200亿元人民币”、“单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例原则上不得超过50%”。

  业内普遍认为,股权管理新规对资本实力充足、股权相对分散的头部券商影响不大,但对中小券商股东冲击较多。据公开资料显示,目前华创证券、江海证券、东兴证券、国开证券等多个控股股东无法达到总资产或净资产门槛要求,且部分公司股权相对集中。这也意味着,这些公司可能需要按照新规要求在五年内进行过渡转型。

  华南一家小型券商相关负责人表示,股权新规实际上对券商的持股股东做了非常具体的要求和规定。中小券商大部分偏向专业类证券公司,业务拓展方面局限性较大;对于未来想转型为综合类券商的中小型券商来说,股东实力和股权结构方面会是一个比较重要的考量。

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  不过,多数受访者认为,传统靠天吃饭的模式和思维根深蒂固,对于多数中小券商而言,业务转型的难度非常大。广发证券非银团队研究认为,当前盈利能力、资产规模相对弱势的中小券商压力增加;政策鼓励头部券商做大做强,中小券商在创新业务抢发上也不占优势。

  除了业务路径艰难选择之外,中小券商还需要解决当下严峻的人才流失问题。这是因为未来分类监管之后,无论是综合类还是专业类公司,强化业务优势、抓取更多市场机会的核心还是人才竞争力。

  据某券商三方服务机构负责人表示,券商行业有资金密集和人才密集两大特点。头部券商具备大平台优势,人才储备的能力比较强,优秀人才会自动向大平台流动,而小券商小平台的吸引力相较更弱。无论是高管团队、专业水平还是人才数量,中小券商无法和龙头券商直接抗争。

  投行业务的差异化路线也是多数中小券商必选之路。一家中型券商非银分析师表示,在当前金融供给侧改革不断深入的背景下,中小券商破局除了发力重资产业务外,就是大投行业务,其考验的是券商对于客户的综合服务能力,是一家券商核心竞争力的体现。

  资管业务也是中小券商破局的重头戏。“券商资管业务目前主要有两个发展路径,要么拼爹,要么拼自己。现在排名靠前的公司里,很多“爹”很强”,华东一家中型券商资管的相关负责人表示,中小公司在资管新规下,要想有所突破,只能靠自己,根据自身的业务特色找到自己的定位。

  在一家大型券商资管的总经理看来,券业规模至上的模式其实已经成为过去式。“未来会有券商可能不会很大,但业绩会做的很好,这是因为机构真正可以满足客户实现收益的要求,所以在有规模的基础上,质量上的发展才更加值得关心。如果券商可以借助自己的核心优势,在市场上打下品牌和基础,最终业务规模的提升也是水到渠成。”

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