降杠杆效果显现 渤海租赁聚焦主业助质量升级

来源:885财经 2019-07-12 10:23:23收藏(0评论(0点赞(0
摘要:自2013年起通过并购国际市场上领先的飞机租赁、集装箱租赁公司后,渤海租赁6年间已在国际细分租赁行业奠定领先地位。而进入深度整合后,在飞机租赁和集装箱租赁两大主营业务板块的支撑下,2019年度渤海租赁正迎来新一轮的质量升级。

  自2013年起通过并购国际市场上领先的飞机租赁、集装箱租赁公司后,渤海租赁6年间已在国际细分租赁行业奠定领先地位。而进入深度整合后,在飞机租赁和集装箱租赁两大主营业务板块的支撑下,2019年度渤海租赁正迎来新一轮的质量升级。

  2018年年中以来,渤海租赁将发展战略调整为“聚焦租赁主业、特别是航空租赁业务的发展,不再拓展多元金融业务”。公司接连剥离了聚宝互联、Sinolending、天津银行股权、联讯证券股权,回收对外投资并加强在租赁业务的投入,同时出让皖江金租控股权,并为旗下主要的飞机租赁平台Avolon引入战略投资者。

  经历逾一年的调整转型后,2019年一季报显示,渤海租赁的资产负债率已降至79%,较2017年年末88%的负债率下降近10个百分点,其总负债规模降至2023亿元,较2017年年末下降近627亿元。

  相关报告指出,中国租赁行业已发展成为包括69家金融租赁公司、1万余家融资租赁公司、资产总规模逾6万亿元的巨大市场。公开资料显示,相较于国内其他资产规模超过1000亿元的大型租赁公司,渤海租赁负债率已低于平均水平。

  2019年第一季度,渤海租赁实现归属于上市公司股东的净利润同比增长133.79%,创历史新高达到12.68亿元。由租赁业务及租赁资产交易构成的营收高达78.99亿元,亦创历史新高。

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  飞机租赁业务目前占据渤海租赁的绝大多数营收。作为较早进入国内租赁行业的公司之一,渤海租赁早在2012年便着手国际业务布局,通过收购位于香港的香港航空租赁进入国际飞机租赁市场。

  2016年,渤海租赁全资收购了当时于纽交所上市的新兴飞机租赁公司Avolon.2017年又以Avolon为主体收购了国际飞机租赁业内的老牌公司CIT集团旗下的飞机租赁业务,一举跃升为全球第三大飞机租赁集团。在连续并购过程当中,渤海租赁将旗下飞机租赁资产陆续注入Avolon,形成了以Avolon为核心的飞机业务平台。

  截至2018年年末,Avolon旗下拥有971架飞机(含管理及订单数量),排名全球第三位。平均机龄仅5年,平均剩余租期达6.9年,机队出租率99.5%。2018年全年,Avolon单体实现营业收入26亿美元,净利润7.17亿美元,已成为渤海租赁旗下最为核心、盈利性最好的子公司。

  进入2019年,Avolon已成功发行三笔规模总计36亿美元的优先无抵押票据,并获投资机构的超额认购。与此同时,Avolon获得国际三大评级机构穆迪、标普和惠誉对其主体和存续债券的上调,达到国际投资级评级。

  今年5月9日,Avolon宣布完成对初始规模为50亿美元的TLB贷款的重新定价,融资利率进一步下调至LIBOR加上1.75%,其他贷款条件不变。公告显示,基于Avolon不断提升的国际信用评级水平,以及稳定增长的经营业绩,此次重新定价为贷款利率的第三次下调,较最初的贷款利率已下降100个BP。

  在2016年发力飞机租赁业务之前,集装箱业务租赁与销售业务曾经是渤海租赁的主要利润来源。相对于动辄上亿身价的飞机资产,集装箱资产具有单体价值量低、数量庞大、高流动性和高度分散性的特点。对租赁公司的资产调配和区域布局能力要求更为严苛。

  渤海租赁最早于2013年通过收购原美国GE旗下的集装箱租赁公司Seaco进入国际集装箱租赁市场,随后于2015年收购另一家美国集装箱租赁公司Cronos。以Seaco为主体平台迅速完成整合后,在2016年国际集装箱业内另外两家巨头Triton和TAL合并之前,渤海租赁始终占据着行业第一的位置,成为当时国际市场上罕见的全球第一的中资品牌。

  目前,集装箱租赁业务仍是渤海租赁整体业绩的重要补充。在成熟的运营与风控体系支撑下,渤海租赁保持着远高于业内平均水平的集装箱出租率和良好的盈利能力。随着海运市场的复苏,2018年Seaco集装箱出租率已至97%的历史高位,带动集装箱业务净利润大幅提升至7.89亿元,同比增长近97%。

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